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建信基金梁洪昀市场难摆脱盘整格局

2022年05月05日 香葱财经网

建信基金梁洪昀:市场难摆脱盘整格局

建信基金梁洪昀:市场难摆脱盘整格局 更新时间:2010-5-20 0:12:18   2010年经济会延续复苏态势,如果说2009年的复苏更多地是依靠政策的刺激,那么在2010年,经济增长的内生动力会发挥更多作用。市场对于有着美好成长故事的中小市值公司给予高度期待,体现在这部分股票高企的估值上,未来这种预期是否可以兑现,是至关重要的。   2010年经济会延续复苏态势,如果说2009年的复苏更多地是依靠政策的刺激,那么在2010年,经济增长的内生动力会发挥更多作用。

需要重点把握的是未来政策退出的时机。如退出太晚,通胀压力会加大;退出过早,就可能在外部环境未企稳的情况下,经济增长重新面临不利局面。

通胀、调控政策压制反弹空间

今年的市场相比过去四年的大起大落,总体上会显得平淡一些。结构性机会和结构性风险并存。市场在基本面上存在着支撑,比如经济的持续复苏、人民币预期中的升值、1季度上市公司强劲的增长数据、金融创新等,对市场而言都是积极的因素。

因此市场如果出现回调,还是会存在反弹的空间,当然,不会出现2006、2007和2009年那样的暴涨。从结构上看,中小股票估值过于高昂,泡沫化的风险凸显。通胀和经济过热风险的升温,也可能导致调控政策的出台,这对市场上行有一定的抑制作用,市场还是比较难以摆脱盘整的格局。

大蓝筹股仍值得信赖

我们认为,市场未来的机会还是在于那些有中长期业绩保证、有估值支撑的投资品种。今年以来,市场的热点主要集中在中小市值股票,主题性的机会不断切换,例如区域经济、新兴产业等,这与市场投资者对于经济结构调整的憧憬有密切关系,也与市场流动性边际趋紧、总量相对充裕有关。

市场对于有着美好成长故事的中小市值公司给予高度期待,体现在这部分股票高企的估值上,未来这种预期是否可以兑现,是至关重要的。不应否认,这部分公司中会有一部分能实现甚至超越预期,但不会是全部。

传统的大市值蓝筹品种在前期总体上处于被市场遗忘的状态,然而面向未来地看,它们低廉的估值为投资者提供了比较好的安全边际,这部分上市公司中不乏已经经历了长期宏观经济周期和资本市场双重检验的优质公司,从长期看,它们还是值得投资者信赖的。

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